近年来，随着公募基金规模迅速扩容，基金经理“一拖多”的行业现象备受关注。Wind数据显示，截至8月22日，全市场近3500名公募基金经理中，易方达的杨康凭借22只在管基金，成为管理产品最多的基金经理。

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红星资本局注意到，杨康任职基金经理不满四年，但管理产品数已是易方达人均管理数的近5倍。2022年8月，易方达“最佳接班人”韩阅川的离任使得杨康在接连两天内接手了24只产品，在管规模也攀升至百亿元。

目前，杨康在管的基金以固收类为主，即以债券作为基础资产，同时辅以股票、衍生品等其他风险资产，风格偏向于稳健。红星资本局梳理发现，多只名字相似的基金在行业配置方面也较为相似。

过去一年，杨康在管基金近半数收益为负，其中代表产品易方达鑫转增利混合表现最差。Wind数据显示，该基金近3年股票仓位在20%-30%之间，最大回撤17.12%。2023年二季度，该基金前十大重仓股占比16.05%，除京沪高铁（601816.SH）、和而泰（002402.SZ）略微上涨，五粮液（000858.SZ）、润建股份（002929.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、东方财富（300059.SZ）、骆驼股份（601311.SH）、万华化学（600309.SH）、贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）均不同程度下跌。

资料图 据图虫创意

任职不满四年成最忙基金经理

去年两日内接棒24只产品

作为公募一哥，易方达旗下大佬云集，基金经理最长从业年限超过15年。Wind数据显示，截至8月22日，易方达人均管理产品数4.51只。杨康从业不到四年，管理产品数是公司人均的近5倍。

不过，杨康虽然在管基金总数最多，但规模并非最大，截至今年二季度末总规模为195.35亿元。据Wind数据，在管规模在500亿以上的易方达基金经理就有7位，排在首位的是管理规模957.78亿的“固收+”老将胡剑，“顶流”张坤以776亿的管理规模排在第5，57位基金经理中杨康排在第20名。

截图自Wind

简历显示，2019年5月加入易方达之前，杨康曾在华夏基金任机构债券投资部研究员、投资经理助理。杨康自2019年11月7日起担任基金经理，管理的第一只基金是易方达鑫转增利混合A，也是他的代表产品，截至目前任职回报高达93.08%，在同类259只偏债混合型基金中排名第一。

2022年8月5日至6日，杨康在这两天内接手了24只产品。红星资本局梳理发现，当年8月，易方达先是披露旗下易方达裕鑫A等21只公募基金的人事变动，基金经理韩阅川因个人原因离职，由杨康接任；不久，易方达再次公告称，易方达颐鑫配置等3只养老金产品的投资经理由崔欣、韩阅川变更为崔欣、杨康。

截图自易方达基金官网

值得一提的是，彼时有3年多公募投资经历的韩阅川曾从胡剑、张清华等多位前辈手中接过老基金，2022年5月明星基金经理林森离任后，再次接棒多只产品的韩阅川被市场认为是易方达的“最佳接班人”。但短短三个月后，这位“新秀”就宣告离任。

同花顺iFinD数据显示，2022年三季度末，杨康管理规模由当年二季度末的52亿元升至266.3亿元。由于一口气接管了24只产品，杨康也被市场称为“‘最佳接班人’的接班人”。据经济观察网报道，多名业内人士表示，这么多只产品在同一天由同一人接任实属罕见，正常来讲，基金公司不会这样操作，一般是将这些产品分给多位基金经理，能够让基金经理有精力熟悉和接手。

在管基金以固收类为主

多只基金名字相似，行业配置也相似

红星资本局了解到，目前杨康在管的22只基金产品投资类型以“固收+”策略为主，分别为偏债混合型、混合债券型（二级）和灵活配置型。

以规模最大的易方达债券裕富A为例，2023年二季度报告显示，该基金成立于2020年3月26日，为混合债券型二级基金，目前由杨康与张雅君共同管理。投资策略上，在债券投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管理；适度参与股票资产投资。

截至今年二季度末，该基金合计规模61.39亿元，自基金合同生效起至今净值增长率为11.31%，股票仓位14.78%，固定收益投资占比82.94%。Wind数据显示，近3年该基金股票仓位在10%-15%之间，债券占比不低于80%，最大回撤不超过5%。

若以不同份额分开计算，杨康在管基金共40只，其中32只独自管理。红星资本局梳理发现，这些基金名字多带有“瑞”“裕”“鑫”等字，多只名字相似的基金在行业配置方面也较为相似。

例如，2023年二季度，易方达裕鑫债券A和易方达裕富债券A都是混合债券型基金(二级)，偏好配置制造业，占比均在15%左右，且均配置了金融业、IT、交通等板块；易方达瑞智I、易方达瑞祥E和易方达瑞兴E的相似度更高，都是灵活配置型基金，14个行业类别全部相同，均配置了10.5%左右的制造业、2.5%左右的金融业及2%左右的采矿业。

截图自天天基金网

嘉实基金指出，今年上半年A股市场反复震荡，主题投资层出不穷，而“固收+”基金具有很好的抗波动作用，这得益于“固收+”基金的多策略与多资产投资，可以在一定程度上规避单一市场的投资风险。此外，“固收+”基金的投资组合调整灵活性高，可以根据市场情况进行及时调整。

今年来基金收益全部为正

代表产品近一年表现最差

前海开源基金首席经济学家杨德龙向红星资本局表示，通过“一拖多”管理风格类似的基金，可以提高管理效率，最大程度发挥基金经理的作用，但如果基金风格差别较大，也会造成管理困难。

杨德龙还表示，一般而言，“一拖多”对主动权益类基金和固收类基金的影响不同，风格比较一致的固收类基金，对基金经理的要求只需要根据相应的申购、赎回金额调整持仓情况即可，对业绩影响较小，但是权益类基金更考验基金经理的投研能力。

红星资本局注意到，杨康管理的多只基金风格偏向于稳健，持仓较为分散、净值波动较小。天天基金网显示，今年以来，杨康在管的40只基金收益全部为正，其中易方达瑞锦A业绩最好，盈利4.50%，同类排名153/2202。

Wind数据显示，2023年二季度末，该基金股票仓位在11.39%，较上期减少6.16%，远低于同类平均值69.81%。前十大重仓股有白酒、煤炭、交通、电力、石油石化等，二季度内除了五粮液、洋河股份和陕西煤业（601225.SH）股价跌幅超过10%，其他个股股价均有不同程度上涨。

2023年二季度易方达瑞锦A资产配置 截图自Wind

不过将时间拉长至一年来看，有18只基金收益为负，其中杨康的代表产品易方达鑫转增利混合A、C表现最差，截至目前分别亏损8.12%、8.67%。

季报显示，易方达鑫转增利混合从2022年下半年开始亏损，三季度亏去5776.56万元，四季度又亏去2661.03万元。2023年一季度，A、C份额分别盈利1678.75万元、733.65万元，但二季度又分别亏损1703.04万元和759.38万元。

作为偏债混合型基金，易方达鑫转增利混合的投资目标为“通过积极主动的投资管理，在控制风险的前提下，力争实现基金资产的长期稳健增值。”Wind数据显示，该基金近3年股票仓位在20%-30%之间，最大回撤17.12%。2023年二季度末，该基金股票仓位为24.79%，高于同类平均值20.04%，前十大重仓股占比16.05%，除京沪高铁、和而泰略微上涨，五粮液、润建股份、洋河股份、东方财富、骆驼股份、万华化学、贵州茅台、海康威视均不同程度下跌。

尽管近一年业绩表现不如从前，该基金累计净值增长率还是远高于同期业绩比较基准收益率，年化回报18.95%。杨康在2022年年报中表示，该基金将继续专注于自下而上精选个股和个券，在此基础上提高对于自上而下大类资产配置的关注，转债如果整体估值较高、吸引力有所下降，组合会考虑用纯债或债性转债替代部分转债仓位。

截图自易方达鑫转增利混合基金2023年二季度报

红星新闻实习记者 蒋紫雯 记者 俞瑶

编辑 余冬梅

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